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美元将进入新一轮熊市周期这一次有什么不同【资讯】

2023年01月16日 扁豆财经网

美元将进入新一轮熊市周期,这一次有什么不同?

法国巴黎银行的研究和策略主管Guillermo Felices说:“美元周期长且连续,现在我们处于估值的最高端。”他预计未来几年美元会回落。最终,相对货币政策是主要驱动力。就政策刺激而言,美联储仍然是最尽力主动的央行,这种环境可能会继续下去。”  第二个周期始于1995年左右,连续了7年,其时市场揣摩美国总统布什但愿美元贬值,来刺激出口和制造业。在接下来的两年中,美元下跌了33%。  不外,包含高盛在内的一群预言家暗示,这次不同了,美元的最后审判日要来了。根据国际清理银行的数据,自2014年以来,以实际有效汇率为根本,美元已从最低点上涨了30%,是最被高估的主要货币。根据经合组织的采办力平价数据,美元兑欧元汇率也上涨了约16%。  这使人想起了1985年和2002年的转折点,其时突然的政策转变颠覆了美元,带来了长期的疲软。现在,与欧洲相比,美国更加黯淡的经济增长远景可能会加快这种逆转。难怪在经验了10年来最糟糕的一个月后,跳动外汇,美元已跌至两年低点,对冲基金首次做空美元并看空美元,短期内不太可能反弹。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>“美元长期被高估,这可能最终成为多年下行趋向的催化剂,” Brandywine Global Investment Management的Jack McIntyre说,跳动外汇,“正如我们以前看到的,当估值过高时,一项政策或经济冲击可以迅速改变货币的轨迹。由于美联储资产欠债表膨胀,债务激增,以及我们应对疫情的方式,彷佛正在产生这种环境。”  美联储已答理在未来几年内将利率维持在接近零的水平,因为央行官员试图减轻大年夜流行带来的经济影响。但是,尽量欧洲和亚洲国度在截止疫情的传布方面取得了更大年夜的乐成,但由于美国未能控制疫情,其积极受到了阻碍。  直到本年早些时候,这些本钱都很是高,这是美国短期利率远高于其他国度利率的成果,这使得许多外洋投资者无法获利来抵御美元的波动。因此,一些外国保险公司和资产管理公司选择采办没有对冲的美国资产,并在此历程中买入美元。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>但是,在美联储将利率下调至接近零之后,外国投资者现在可以以更低的本钱采办美元资产,然后用本国货币举行对冲,而对美元没有任何好处。  包含冈拉克和达里奥在内的华尔街重量级人物都在关注此事。冈拉克本年早些时候暗示,他最坚决的市场信念是美元将走软。达利奥以为,中美严重大势导致一场资本战争,这将导致美元贬值。  她说:“美元贬值与彻底崩溃之间是有区此外。”“这只是一次回调。以为美元将在短期内失去储备货币地位的想法有点极度。”  美元第一个牛市周期产生在1980年至1985年之间,其时美元的价值几乎翻了一番。但是,一旦与世界上最敷裕的国度日本签署了《广场协议》,以贬值美元并帮忙美国解脱阑珊,美元很快就失去了这一切。  目前美元仍占全球储备货币的60%以上,是迄今为止国际交易中使用最遍及的货币。别的,BNY Mellon投资管理公司的Liz Young以为,牛市的终结并纷歧定意味着美元的终结。  再加上人们对美国大年夜选的思疑,以及联邦政府对冠状病毒的草率反映,美元面对着很多的逆风因素。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>实际上,投资者在6月份两年来首次对美元举行了净卖空。期权市场显示,押注美元空头的需求增加,彭博美元现货指数一年期风险逆转指标呈明明看跌走势。同时,美债收益率降落也降低了货币对冲本钱,打击了美元。  道富举世宏不雅策略主管Tim Graf说:“对冲方面的作用不足,这是美元长期下行的一个潜在原因。我们知道,外国人持有大年夜量美国股票和债券,现在他们可以以很是低的本钱举行对冲。”   在颠末9年的强势牛市周期之后,美元遭受到了来自各方的冲击。本年,美联储随其他央行一起将利率下调至最低水平,从而消除了美元相敷衍欧元和日元的上风。不竭膨胀的债务和赤字侵蚀了侵蚀了外国在美国的投资收益。贸易加权办法表白,美元早就应该贬值了。  诚然,顽固的空头多年来一直在申饬美元即将贬值,成果却一次又一次地错了。无论是通货膨胀、美国的双重赤字仍是美联储的宽松货币政策,对美元贬值的担心都没有降低美元在现实世界中的地位。  历史表白,一旦这种环境被触发,美元的强势可能很快瓦解。  这对美国经济增长的远景造成了压力,美国国债收益率进一步下跌,并提高了人们对扩大年夜赤字刺激办法的预期。敷衍美元而言,更可骇的信号是,经通胀调整后的实际收益率现在为负,在7月到达历史新低。

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